Данийн Хамгаалагдсан бондын зах зээл
Европын Ипотекийн Холбооны мэдээлснээр Данийн орон сууцны зээлийн тогтолцоо нь бүх Европ дахь зээлдэгчдэд хамгийн бага хүүтэй бөгөөд Дани улсын ипотекийн зээлийн өвөрмөц тогтолцооны улмаас үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн эхний ээлжинд хамгийн бага зээлийн зардлыг санал болгодог. Хатуу зохицуулалттай тогтолцоо, зээл, эрсдэлийн удирдлага, шилжүүлгийн системээр дамжуулан бөөний санхүүжилтийг хослуулсан нь зээлдэгч тус бүрт тохирсон бонд гаргах замаар хөрөнгийн зах зээлийнхтэй ойролцоо санхүүжилтийн нөхцөлийг бүрдүүлдэг. Бондын өндөр хөрвөх чадвар, сонирхол татахуйц өндөр түвшний баталгаа нь зээлдэгчдэд маш хямд, өрсөлдөхүйц үнээр баталгаа өгдөг.
Данийн ипотекийн бондын зах зээл нь ойролцоогоор 330.000 тэрбум еврогийн хэмжээтэй, Германы Pfandbrief зах зээлийн дараа Европ дахь хоёр дахь том хамрагдсан бондын зах зээл юм. Энэ нь Данийн засгийн газрын бондын зах зээлээс дөрөв дахин том бөгөөд моргейжийн банкуудын зээл арилжааны банкуудынхаас давж байна. Бондын хөрөнгө оруулагчид нь ихэвчлэн санхүүгийн байгууллага, тэтгэврийн сан, хамтын сангууд байдаг.
Дани улсад байшин худалдаж аваарай
1795 онд Копенгаген хотыг түймэр дэгдэж, хотын дөрөвний нэг хэсэг нь шатсан. Хотыг сэргээн босгоход их хэмжээний мөнгө шаардлагатай байсан. Тухайн үед зээлийн хүүгийн дээд хязгаарыг дөрвөн хувь байхаар хуулиар тогтоож, санхүүжилтийг найдваргүй иргэдийн зээл хэлбэрээр олгодог байсан. Тиймээс зээлийн нийлүүлэлт хомс байсан. Аюулгүй байдлын хэрэгцээ нь зээлдүүлэгчдийн хамгийн чухал элемент болсон.
1849 онд Дани улс эвлэлдэн нэгдэх эрх чөлөөний тухай заалтуудыг багтаасан шинэ үндсэн хуультай болсон (Дан. foreningsfrihed). Данийн ипотекийн зээлийн анхны хууль 1850 онд батлагдсан бөгөөд удалгүй ипотекийн зээлийн шинэ байгууллагууд бий болсон. Husejernes Kreditkasse-ээс ялгаатай нь шинэ байгууллагууд нь зээлдэгчдийн эзэмшдэг холбоодууд (Дан. Kreditforeninger) байсан ч хамтын болон хэд хэдэн хариуцлага хүлээсэн хэвээр байв. Зээлийг эхний орон сууцны зээлээр баталгаажуулсан. Зээл нь үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн дүнгийн 60 хувиас хэтэрч болохгүй, бондын үнэ ипотекийн зээлийн үнээс хэтэрч болохгүй, зээлийг төлөх ёстой байв. 60 жилийн хугацаатай зээл хэвийн байсан.
Данийн зээлдэгчийн дуудлага
Данийн ипотекийн салбар нь зээлдэгчдэд хөрөнгийн зах зээлийн төлөөлөгчдийнхтэй ойролцоо нөхцөлөөр уян хатан, ил тод зээл санал болгодог[ишлэл шаардлагатай] Үүний зэрэгцээ, баталгаат ипотекийн бонд[1] нь моргейжийн банк гаргагчийн зах зээлийн эрсдэлийг бондын хөрөнгө оруулагчдад шилжүүлдэг. Эцэст нь үл хөдлөх хөрөнгийн үнэлгээний хатуу дүрэм, ипотекийн банкуудын зээлийн эрсдэлийн удирдлага, “тэнцвэржүүлэх зарчим” гэгдэх хатуу зохицуулалт зэрэг нь ипотекийн бондын үл хөдлөх хөрөнгийн эрсдэлээс хамгаалж ирсэн түүхтэй[2 ]. Салбарын өндөр төвлөрөл, автомат тогтворжуулагч нь тогтвортой байдлыг хадгалахад хувь нэмэр оруулдаг[3].
Дани улсад ипотекийн банкууд нь барьцаалагдсан ипотекийн бонд (Дани: Realkreditobligationer) гаргах замаар үл хөдлөх хөрөнгийн ипотекийн зээл олгох эрхтэй цорын ганц санхүүгийн байгууллага юм. Ипотекийн банкуудад зөвшөөрөгдсөн үйл ажиллагааны цар хүрээ нь ипотекийн зээл үүсгэх, үйлчилгээ үзүүлэх, гагцхүү ипотекийн бонд гаргах замаар санхүүжүүлэх, туслах үйл ажиллагаануудаар хязгаарлагддаг. 2007 онд Данийн моргейжийн зах зээлд найман идэвхтэй ипотекийн банк байсан бөгөөд зарим нь арилжааны банкуудтай холбоотой байв[2].
Данийн орон сууцны зээлийн хүү
Хөрөнгө оруулагч нь уг сангаас гаргасан бондыг худалдаж авбал энэ нь нэгтгэсэн зээлийн тодорхой хэсгийг худалдаж авсантай тэнцэх бөгөөд үүнд хөрөнгө оруулагч оруулсан дүнтэй пропорциональ хүүгийн төлбөр, эргэн төлөлтийг авах эрхтэй.
Данийн моргейжийн тогтолцоог ялгаж буй зүйл нь тэнцвэрт байдлын зарчим юм. Энэ зарчим нь зээлдэгч болон хөрөнгө оруулагчдын төлсөн болон хүлээн авсан хүү, эргэн төлөлт хоёрын хооронд бараг төгс тохирч байгааг баталгаажуулдаг.
Зураг 1.1-д зээлдэгч, ипотекийн банк, хөрөнгө оруулагчийн хооронд үүсэх мөнгөн гүйлгээг харуулав. Зээл авагчид зээл олгоход ипотекийн банк үүний дагуу анхдагч зах зээлд бонд гаргадаг. Дараа нь хөрөнгө оруулагч бонд худалдаж авах ба гүйлгээний үйл явц нь зээлдэгчид очиж, зээл авсан орон сууцыг худалдан авах хөрвөх чадварыг өгдөг.
Зээлдэгч нь ипотекийн банкинд "бидрагсат" гэж нэрлэгддэг хүү, хорогдол, шимтгэлийг төлөх бөгөөд энэ нь хүү, хорогдлын төлбөрийг хөрөнгө оруулагчид шилжүүлэхэд хялбар болгож, бонд гаргах зардал, эрсдэлийг нөхөхөд зориулж шимтгэлийг хэвээр үлдээх болно. Ипотекийн зээлийг гаргагч банк нь зээлдэгчийн эрсдэлийг хариуцдаг тул тэдгээрийг гаргахтай холбоотой.
