Mae'r llywodraethwr, sy'n gefnogwr cadarn i'r angen i ddylunio cynllun cydgrynhoi cyllidol y mae'n rhaid ei weithredu nawr i ddod â chyllid cyhoeddus dan reolaeth, yn rhagweld y bydd cyfraddau llog yn parhau i godi'n sylweddol yn y cyfarfodydd sydd i ddod. -Penderfynodd cyfarfod diwethaf yr ECB gyflwyno hanner pwynt yn fwy i gyfraddau llog. Ble mae'r nenfwd i roi'r gorau i'w cynyddu, neu bin gwallt? -Bydd cyfraddau llog yn arafu i lefelau a fydd yn sicrhau bod chwyddiant yn dychwelyd i'r targed o 2% yn y tymor canolig. Beth yw'r lefel hon? Mae'r ansicrwydd gwirioneddol mor uchel fel nad yw cyfeiriadedd manwl gywir yn bosibl. Ond, gyda’r wybodaeth sydd gennym ar hyn o bryd, er mwyn cyflawni’r amcan hwn, credwn y bydd angen parhau i gynyddu’n sylweddol y cyngor o ddiddordeb yn y cyfarfodydd nesaf ac y byddwn, unwaith y’i ceir, yn tueddu i gynnal hynny. lefel "terfynell" am gyfnod. Y neges bwysicaf yw nad ydym wedi cyrraedd y diwedd eto. - A oes bygythiad o beidio â thalu yn y banc? -Mae'n amlwg bod y cynnydd mewn cyfraddau llog yn cynyddu cost ariannu ar gyfer siopau a chwmnïau, ynghyd â'r arafu yn eu hincwm a'r gostyngiad mewn incwm gwirioneddol oherwydd chwyddiant, yn lleihau eu gallu i dalu. Wel, felly, bydd maint yr effaith yn dibynnu ar ddyfnder yr arafu economaidd, parhad chwyddiant a'r swm sydd ei angen i gefnogi polisi ariannol, ymhlith ffactorau eraill. O safbwynt sefydlogrwydd ariannol, y neges berthnasol yw bod y profion straen yr ydym yn eu cynnal yn rheolaidd yn tynnu sylw at y ffaith y bydd diddyledrwydd cyfanredol y sector bancio yn parhau i fod ar lefelau digonol yn wyneb senarios anffafriol, yn ogystal â heterogenedd rhwng endidau. Gadewch inni beidio ag anghofio bod y gallu hwn i wrthsefyll yn bennaf oherwydd gweithredu diwygiadau rheoleiddiol ar raddfa fyd-eang ac, yn achos Sbaen, i ailstrwythuro'r degawd diwethaf. -Oni fyddai'n rhesymegol i fanciau dalu blaendaliadau eto? – Rydym yn sylwi mai prin y mae taliadau blaendaliadau wedi cynyddu a bod y cynnydd yng nghyfraddau’r farchnad arian yn mynd drwodd i gostau dyledion cartref a chorfforaethol yn arafach nag mewn cyfnodau blaenorol o gynnydd. Byddai’r cyntaf yn gysylltiedig â’r ffaith inni ddechrau ar y dechrau o gyfraddau negyddol nad oeddent, i raddau helaeth, wedi’u trosglwyddo i adneuon, yn ogystal â’r hylifedd digonol a chymarebau uchel o adneuon i gredyd yn y system fancio. Ond rydym yn disgwyl cyfieithiadau cynyddol uwch mewn costau credyd ac adneuon. Yn y cyfamser, mae cynilwyr eisoes yn defnyddio offerynnau amgen i wella proffidioldeb eu cynilion. -O bolisi ariannol i drethiant. Mae gennym yn awr dair treth newydd. I'r ffawd fawr, i'r banc, ac i'r rhai egnïol, pa effaith a gânt ar Sbaen? -Nid oes gennym werthusiad o'i effaith eto. Ym mhob achos, yr hyn yr hoffwn ei danlinellu am y system drethi yw fy mod yn credu bod consensws eang ynglŷn â’r angen am adolygiad cynhwysfawr ohoni i wella ei chapasiti casglu a’i heffeithlonrwydd. I gyd-fynd hefyd ag adolygiad cynhwysfawr o wariant cyhoeddus. Mae’r rhain yn adolygu rhan sylfaenol y broses cydgrynhoi cyllidol y cyfeiriais ati’n gynharach. Gall cymariaethau â gweddill y gwledydd cyfagos fod yn ganllaw. Ac mae'r gymhariaeth hon yn dangos bod Sbaen yn casglu llai ar gyfartaledd na gwledydd eraill. Pan fyddwn yn dadansoddi pam rydym yn casglu llai, nid yn gymaint oherwydd cyfraddau ymylol is ond yn hytrach oherwydd effaith didyniadau, bonysau, ac ati, sy'n achosi i'r cyfraddau cyfartalog effeithiol fod yn is. Ac, o ran cyfansoddiad, mae Sbaen yn casglu llai, uchod, mewn treth defnydd a threth amgylcheddol. Gall y diagnosis hwn fod yn fan cychwyn da ar gyfer diwygio. Ymgorffori, wrth gwrs, y meini prawf ailddosbarthu a ystyrir yn ddigonol. Ac, yn olaf, mae'n bwysig iawn cofio, o ystyried lefel uchel integreiddio rhyngwladol ein heconomi, bod gallu rhai ffigurau treth i gasglu wedi'i gyflyru'n fawr gan y graddau o gydgysylltu cyllidol ar raddfa ryngwladol. Dyna pam mae’r cytundebau treth rhyngwladol y daethpwyd iddynt yn yr OECD/G-20 ac yn yr UE yn achos trethiant corfforaethol a’r dreth ar weithgareddau digidol mor bwysig.
