Modèles de risque de propagation et d'intensité de défaut (FRM Part 2 - Book 2)
Les titres hypothécaires affectent également la gestion. La plupart des prêts hypothécaires sont titrisés, ce qui signifie que les prêts sont vendus et regroupés pour créer une garantie hypothécaire qui est négociée sur les marchés des capitaux à des fins lucratives. Bien que ces titres puissent prendre de nombreuses formes différentes, ils sont généralement appelés titres adossés à des créances hypothécaires ou MBS.
Comment les propriétaires sont-ils touchés lorsque leurs prêts hypothécaires sont titrisés? Les propriétaires qui remboursent leur hypothèque à temps ne ressentent aucun effet si leur hypothèque est titrisée. Le propriétaire continue simplement à effectuer des paiements mensuels à l'agent de gestion, bien que l'entité qui gère le prêt puisse changer lorsqu'un prêt est titrisé.
Cependant, pour les propriétaires qui ont du mal à effectuer leurs paiements, la question de savoir à qui appartient le prêt est importante. Comme expliqué dans notre deuxième vidéo, l'investisseur - ou le propriétaire du prêt - détermine les options d'assistance qui s'offrent aux propriétaires en difficulté. Et chaque investisseur a des règles différentes. Par exemple, les règles pour les prêts de Fannie Mae et Freddie Mac sont différentes de celles des prêts titrés via Ginnie Mae. Dans les titres Ginnie Mae, le servicer doit racheter le prêt d'une titrisation avant que l'emprunteur puisse se voir proposer une modification de prêt. Il est donc plus difficile d'offrir une modification à un taux d'intérêt inférieur au taux du marché en vigueur. Dans les titrisations non gouvernementales, des contrats spécifiques entre les parties à la titrisation régissent la suite d'outils d'atténuation des pertes de l'agent serveur.
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Les actifs de niveau 3 sont les actifs et passifs financiers considérés comme les plus illiquides et les plus difficiles à évaluer. Ils ne sont pas négociés fréquemment, il est donc difficile de leur donner un prix de marché fiable et précis.
La juste valeur de ces actifs ne peut être déterminée à l'aide de données ou de mesures facilement observables, telles que des prix de marché ou des modèles. Au lieu de cela, ils sont calculés à l'aide d'estimations ajustées en fonction des risques ou de plages de valeurs ; méthodes sujettes à interprétation.
Les sociétés cotées en bourse sont tenues d'établir la juste valeur des actifs qu'elles détiennent dans leurs livres. Selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), certains actifs doivent être comptabilisés à leur valeur actuelle et non au coût historique. Les investisseurs s'appuient sur ces estimations de la juste valeur pour évaluer la situation actuelle de la société et ses perspectives d'avenir.
En 2006, le Financial Accounting Standards Board (FASB) des États-Unis a vérifié comment les entreprises devaient évaluer leurs actifs au prix du marché à travers la norme comptable connue sous le nom de FASB 157 (n° 157, Fair Value Measurements). Désormais appelé Topic 820, le FASB 157 a introduit un système de classification destiné à clarifier les actifs du bilan d'une entreprise.
Mesure et gestion du risque de crédit – FRM Partie 2
La tranche prépayée est également appelée tranche de temps. Le découpage en tranches de remboursement anticipé fait référence à la subdivision d'un actif ou d'un titre adossé à une hypothèque de sorte que certains composants soient exposés à un risque de remboursement anticipé plus élevé que d'autres.
Le crédit tranching est le moyen le plus courant d'améliorer le crédit des titres adossés à des actifs. Dans le crédit tranching, les obligations sont divisées en sections senior et subordonnée. Dans cette structure senior-subordonnée, les obligations subordonnées absorbent les pertes jusqu'à leur valeur nominale, après quoi les pertes sont absorbées par les obligations senior.
Dans une obligation non amortissable adossée à des actifs (par exemple, des cartes de crédit), la composition des prêts dans le pool changera. Pendant la période de blocage, les paiements en principal ne sont pas distribués aux obligataires. Au lieu de cela, de nouveaux prêts sont achetés et cette structure est appelée structure renouvelable. Cependant, le retrait du principal (c'est-à-dire une clause de rachat) dans une structure renouvelable peut être déclenché par un certain nombre d'événements différents. Ces événements comprennent une date précise, lorsque la garantie tombe en dessous d'un certain niveau, ou lorsque les pertes cumulées sur la garantie atteignent un certain niveau.
Risque de crédit structuré (FRM Partie 2 – Livre 2 – Chapitre 8)
Passer à la recherche de contenu principalBoîte de rechercheCommuniqué de presseDBRS attribue des notes provisoires aux billets émis par Kingswood Mortgages 2015-1 PLCRMBS26 juin 2015DBRS Ratings Limited (DBRS) a attribué aujourd'hui des notes provisoires aux billets suivants émis par Kingswood Mortgages 2015-1 PLC :
Kingswood Mortgages 2015-1 PLC (Kingswood ou l'Émetteur) émet des Notes de Catégorie A à E (Notes Notées) et F pour acheter la Contrepartie Initiale d'un portefeuille de prêts hypothécaires résidentiels allemands auprès de L2 BV, une entité ad hoc 100 % néerlandaise détenue par Macquarie Bank Limited, succursale de Londres. En outre, l'Émetteur financera le solde initial du Fonds de Réserve pour les Notes Notées (RNRF) par l'émission de Notes Subordonnées. La Contrepartie Différée sera versée au titulaire du Certificat Résiduel. Le portefeuille sous-jacent de prêts hypothécaires résidentiels allemands a été créé par Paratus AMC GmbH, anciennement GMAC-RFC Bank GmbH (GMAC). Tous les emprunteurs et les biens immobiliers respectifs sont situés en Allemagne.
