Губернатор, твердо поддерживающий необходимость разработки плана фискальной консолидации, который должен быть реализован сейчас, чтобы поставить государственные финансы под контроль, прогнозирует, что процентные ставки будут продолжать значительно расти на предстоящих заседаниях. - На последнем заседании ЕЦБ постановил представить процентные ставки на полпункта больше. Где потолок, чтобы перестать их увеличивать, или шпилька? - Процентные ставки снизятся до уровней, которые обеспечат возвращение инфляции к целевому уровню 2% в среднесрочной перспективе. Что это за уровень? Фактическая неопределенность настолько высока, что точная ориентация практически невозможна. Но, имея информацию, которой мы располагаем на данный момент, для достижения этой цели мы считаем, что будет необходимо продолжать значительно увеличивать интерес к интересующим советам на следующих встречах, и что, как только они будут достигнуты, мы будем стремиться поддерживать это "терминальный" уровень на некоторое время. Самое главное сообщение в том, что мы еще не достигли конца. - Есть ли угроза неплатежа в банке? - Понятно, что рост процентных ставок удорожает финансирование магазинов и компаний, наряду с замедлением темпов роста их доходов и падением реальных доходов из-за инфляции снижает их платежеспособность. Что ж, тогда величина воздействия будет зависеть от глубины экономического спада, устойчивости инфляции и суммы, необходимой для поддержки денежно-кредитной политики, среди прочих факторов. С точки зрения финансовой стабильности актуальным посылом является то, что стресс-тесты, которые мы регулярно проводим, указывают на то, что совокупная платежеспособность банковского сектора останется на адекватном уровне перед лицом неблагоприятных сценариев, а также при неоднородности между сущности. Не будем забывать, что эта способность к сопротивлению во многом обусловлена проведением регуляторных реформ в глобальном масштабе и, в случае Испании, реструктуризацией последнего десятилетия. - Не логично ли банкам снова вознаграждать депозиты? – Мы наблюдаем, что вознаграждение по депозитам практически не увеличилось, а перенос повышения ставок денежного рынка на стоимость долга домашних хозяйств и предприятий происходит медленнее, чем в предыдущих эпизодах повышения. Первый будет связан с тем, что мы изначально исходили из отрицательных ставок, которые в значительной степени не были переведены на депозиты, а также с достаточной ликвидностью и высоким соотношением депозитов и кредитов в банковской системе. Но мы ожидаем постепенного увеличения переводов как в стоимости кредита, так и в депозитах. Тем временем вкладчики уже используют альтернативные инструменты для повышения доходности своих сбережений. -От денежно-кредитной политики к налогообложению. Теперь у нас есть три новых налога. Для больших состояний, для банка и для энергичных, какое влияние они имеют на Испанию? - У нас пока нет оценки его воздействия. Во всех случаях, что я хотел бы подчеркнуть в отношении налоговой системы, так это то, что я считаю, что существует широкое согласие в отношении необходимости ее всестороннего пересмотра для улучшения ее собираемости и эффективности. Также сопровождается всесторонним обзором государственных расходов. В них рассматривается фундаментальная часть процесса бюджетной консолидации, о которой я упоминал ранее. Сравнение с остальными соседними странами может служить ориентиром. И это сравнение показывает, что Испания собирает в среднем меньше, чем другие страны. Когда мы анализируем, почему мы собираем меньше, это происходит не столько из-за более низких предельных ставок, сколько из-за эффекта вычетов, бонусов и т. д., которые в конечном итоге приводят к снижению эффективных средних ставок. И, с точки зрения состава, Испания собирает меньше налога на потребление и налога на окружающую среду. Этот диагноз может стать хорошей отправной точкой для реформ. С учетом, конечно, перераспределительных критериев, которые считаются адекватными. И, наконец, очень важно иметь в виду, что при высокой степени международной интеграции нашей экономики собираемость некоторых налоговых показателей в значительной степени обусловлена степенью фискальной координации в международном масштабе. Вот почему так важны международные налоговые соглашения, достигнутые в ОЭСР/Большой двадцатке и в ЕС в отношении корпоративного налогообложения и налога на цифровую деятельность.
