El Banco Central Europeo (BCE) ha acometido su cuarta subida de los tipos de interés desde finales de julio. El precio del dinero se ubica ya en el 2.5% tras el incremento de 50 puntos básicos de hoy, pero este podría no ser el último movimiento a corto plazo de la institución monetaria. ¿Qué podemos esperar para 2023? El principal problema en el que tiene que preocuparse la organización presidida por Christine Lagarde está en la inflación. El IPC de la eurozona venía encadenando 17 meses consecutivos de ascensos, y en noviembre cambió la tendencia con una bajada de seis décimas. Sin embargo, seguiremos en niveles altísimos. En el undécimo mes del año, la inflación de la zona del euro quedó en el 10%. Esta cifra, aún un doble dígito, es la preocupación fundamental del BCE, que su mandato es garantizar la estabilidad de los activos. Es por ello que inició la senda alcista de tipos a finales de julio, y que ha continuado en septiembre, octubre y este diciembre. Noticia Relacionada estandar No Así afectará la nueva subida de los tipos de interés del BCE a las hipotecas Guillermo Ginés Los analistas advirtieron que el euríbor alcanzará el 3% a finales de diciembre, lo que encarecerá aún más los préstamos Lo que hará la institución europea en 2023 es todavía una incógnita ya que todo depende, en buena medida, de cómo evoluciona el IPC. Además, calibrar los incrementos de tipos de interés para no llevar a Europa tiene una recesión demasiado profunda, algo que prácticamente y se descuenta. Por lo pronto, en lo que coinciden los analistas es en que los niveles de inflación lo condicionarán todo, pero que los incrementos del precio del dinero no terminarán con el alza de hoy. La realidad es que cada casa de análisis y experto da una cifra distinta de hasta dónde podrían llegar los tipos de interés. El banco Nomura habla de tipos al 3,5% en la eurozona en 2023; Gonzalo Gortázar, consejero delegado de Caixabank, mencionó hace algunas semanas la barrera del 4%; Singular Bank apunta al 3%… Juan de Lucio, economista y profesor de la Universidad de Alcalá, es de los que piensan que las subidas de tipos no han terminado ni mucho menos. “Creo que los tipos se irán por encima del 3%. Y frente a EE.UU. vamos por detrás, con inflación del 10% en la eurozona, y no hemos comenzado a deshacer la expansión monetaria. Es arriesgado quedarse cortos y una vez ha comenzado las subidas de tipos lo normal es que siguieran”, sostiene. Este experto destaca que en buena parte la inflación lo condiciona todo, pero las subidas de tipos también comenzaron “del crecimiento y las incertidumbres económicas en el horizonte: si la guerra en Ucrania bajase en intensidad, si los precios de materias primas bajaran, si las se reducirán las tensiones…”. Desde Funcas, director de Coyuntura, Raymond Torres, dice que “la razón principal de las presiones que seguirán sufriendo es que los inflacionistas presionan a sus todavía elevados, y que por tanto el BCE no puede permitirse relajar la guardia. Por otra parte, entorno tan incierto, no está claro que la inflación baje hasta el objetivo del 2% en un horizonte razonable”. En este sentido, este experto indica que a la subida de tipos de hoy “deberían seguir otras dos de un cuarto de punto cada una, de modo que el principal tipo de referencia, es decir la facilidad de depósitos, alcanzara 2.5% y el tipo de refinanciación el 3%”. Rafael Moral, jefe del Departamento de Análisis Hipotecario de Hipoo, por su parte, indica que, de cara a 2023, lo esperado es que el BCE no siga experimentando los tipos de interés de forma tan ostensible como en los últimos meses. Debido principalmente a que «la sensación es que se empieza a contener la inflación, aunque el reto de cara al año que viene no será simplemente contener la sino rebajarla».
