Regjeringens reaktivering av ideen om "inntektspakten" som en prioritet for å forhindre inflasjonsepisoden forårsaket av økningen i energiprisene, og forverret av krigen i Ukraina, fra å føre til en inflasjonsspiral som fører til økonomi nær lavkonjunktur har også gjenopplivet sin offensiv mot angivelig overdrevne fortjenestemarginer. Spørsmålet har nok en gang hoppet inn i regjeringens diskurs i møte med ineffektiviteten av regjeringens tiltak for å begrense priseskaleringen, som noen ganger på en indikert måte, noen ganger eksplisitt, tilskrives selskapenes motstand mot å redusere sine fortjenestemarginer. og har til og med gitt spole til tiltaket som Executive har til hensikt å gjøre om til et sosialt band for andre halvår: opprettelsen av en nøktern skatt på overskudd oppnådd av energiselskaper.
Regjeringen tar det for gitt at selskaper i energisektoren har økt fortjenesten sin i Spania på bakgrunn av økningen i prisene på energikilder, og til og med fra visse sektorer av administrerende president Sánchez oppfordres til å være mer vågale og inkludere i det sparke et skattetillegg til bankene eller også til en begrensning av utbyttet som selskapene deler ut. Tiltakene er tilsynelatende plantet uten en forutgående diagnose basert på data, blant annet fordi, i motsetning til hva som skjer med lønn, er informasjonen om bedriftsoverskudd "knappe og lite homogene", som instituttets daglige leder innrømmer. , Gregorio Izquierdo.
En av kildene som han peker på som den mest pålitelige for å kjenne til denne informasjonen er sentralbalansen til Bank of Spain, som på kvartalsbasis presser hundrevis av selskaper av forskjellige størrelser og sektorprofiler til å ta et oppdatert bilde. av deres økonomiske situasjon. De siste dataene som institusjonen har innhentet fra denne kilden, presentert av Bank of Spain denne uken i et lukket dørmøte i Chamber of Spain, gir slående konklusjoner. Den første er at, som tilfellet er med lønn, har arbeidsgivere generelt sett mindre enn inflasjonen har, det vil si at de absorberer den nøkterne virkningen på deres skalaer av økningen i produksjonskostnadene, og at linjene generelt har en strammere balanse i dag enn de har for et år siden.
Men informasjonen samlet av Bank of Spain sier mer. For eksempel at de selskapene som kom fra å ha høyere fortjenestemarginer rett før inflasjonsoppgangen er de som har redusert overskuddet mest i løpet av det siste året, med et gjennomsnittlig fall på 6 %. At marginene også er redusert i selskapene som er mest utsatt for utenlandsk konkurranse, det vil si eksportbedriftene, og også i de som har fått større innvirkning på produksjonskostnadene på grunn av økningen i energiprisene.
Denne første analysen utført av Bank of Spain basert på informasjonen gitt av rundt 900 selskaper avslørte også at selskapene som har økt sine fortjenestemarginer sammenlignet med scenariet for et år siden, hovedsakelig er de som har høy gjeldsgrad. du har større problemer med å dekke dine økonomiske tap med flere fordeler, det vil si at du har en mer sårbar økonomisk stilling, og du må forbedre den enten for å garantere din overlevelse eller for å lette tilgangen til finansiering. Hvor har også kommersielle marginer økt de siste tolv månedene? Vel, i selskaper som har høyere frekvenser av jobbskaping.
"Diskursen om at selskaper skyter opp marginene sine, reagerer ikke på realiteten av profitt, svarer ikke til virkeligheten," sa generaldirektøren for Institute of Economic Studies, CEOEs idélaboratorium. "Det den tilgjengelige informasjonen sier er at forretningsmarginene vokser i selskaper som har en mer relevant økonomisk kostnad eller lønnskostnadsbyrde." Izquierdo understreker også at økningen i marginer i selskaper med høye finanskostnader forvrenger bildet, siden disse reduserer deres reelle fortjeneste. "Den økonomiske situasjonen til disse selskapene er verre enn hva deres fortjenestemarginer viser."
Historien som disse dataene inneholder er forskjellig fra den som rapporteres av regjeringen eller den som rapporteres av fagforeningene som har startet en mobiliseringskampanje for å kreve lønnsøkninger som kompenserer for tapet av kjøpekraft akkumulert av arbeiderne i den nåværende inflasjonsepisoden basert på at marginene til selskapene tillater det. Et av argumentene de trekker frem er at dersom inflasjonen er på 10 % og lønnstilskuddet i avtalen er rundt 2,5 %, blir alt annet hevet av selskapene.
"Vi kan ikke glemme at vi har en forretningsstruktur som hovedsakelig består av små og mellomstore bedrifter, vi har svært smale fortjenestemarginer, og at det også er en markert sektorprofil som gjør at situasjonen varierer mye fra en sektor til en annen." , påpeker sjefanalytikeren i Chamber of Spain, Raúl Mínguez. Uttalelsen hans støttes også av data, de som er levert av SAFE-rapporten om bedriftsfinansiering utarbeidet av Den europeiske sentralbanken og EU-kommisjonen fra tusenvis av selskaper over hele Europa, og som avslører at mellom oktober 2021 og mars 2022, dvs. høyden av eskaleringen i inflasjonen, er antallet SMB-er som reduserte marginene sine 27 poeng høyere enn de som økte den.
Det er i dette scenariet Regjeringen ønsker å gripe inn, som foreløpig ser ut til å ha valgt å begrense sitt handlingsrom til energi og bygging av en ny skatt på sine ekstraordinære overskudd. Du har ikke mange andre alternativer enn taxi. Private lønninger kan begrenses gjennom tariffavtaler, lønn og andre offentlige inntekter som pensjoner gjennom en statlig lov, men å begrense bedriftens overskudd er en vanskeligere sak. «Det er ingen mulig intervensjon, men det er all selvreguleringen, som produserer og som er mye mer selvkrevende enn produksjonen av andre ambisjoner», sier Raúl Mínguez, som advarer mot risikoen ved å øke skattebelastningen på selskaper. i en sammenheng med høy inflasjon og fall i økonomisk aktivitet.
Regjeringen og sosiale aktører har foreløpig bestemt seg for å la forhandlingene om inntektsavtalen gå ut i september måned, men hvis ekspertene er enige om noe, er det at enhver avtale skal omfatte alle agentene: lønn, bedriftsoverskudd og offentlige inntekter, inkludert pensjoner
