Guvernøren, der er fast tilhænger af behovet for at udforme en finanspolitisk konsolideringsplan, der skal implementeres nu for at bringe de offentlige finanser under kontrol, forudser, at renterne vil fortsætte med at stige betydeligt i de kommende møder. -Det sidste møde i ECB besluttede at underlægge sig renten et halvt point mere. Hvor er loftet for at stoppe med at øge dem, eller en hårnål? -Renterne vil bremse ned til niveauer, der sikrer, at inflationen vender tilbage til målet på 2 % på mellemlang sigt. Hvad er dette niveau? Den faktiske usikkerhed er så høj, at præcis orientering ikke rigtig er mulig. Men med de oplysninger, vi har på nuværende tidspunkt, for at nå dette mål, mener vi, at det vil være nødvendigt at fortsætte med at øge antallet af interesserede råd betydeligt på de næste møder, og at vi, når de er nået, vil være tilbøjelige til at fastholde, at "terminal" niveau i et stykke tid. Det vigtigste budskab er, at vi ikke er nået til enden endnu. - Er der trussel om manglende betaling i banken? -Det er klart, at rentestigningen øger finansieringsomkostningerne for butikker og virksomheder, sammen med opbremsningen i deres indkomst og faldet i realindkomsten på grund af inflationen, reducerer deres betalingsevne. Jamen så vil omfanget af virkningen blandt andet afhænge af dybden af den økonomiske afmatning, vedvarende inflation og det nødvendige beløb til at understøtte pengepolitikken. Ud fra et finansiel stabilitetsperspektiv er det relevante budskab, at de stresstest, som vi regelmæssigt udfører, peger på, at banksektorens samlede solvens vil forblive på et tilstrækkeligt niveau i forhold til ugunstige scenarier, såvel som med heterogenitet mellem enheder. Lad os ikke glemme, at denne modstandsevne i høj grad skyldes gennemførelsen af reguleringsreformer på globalt plan og, i det spanske tilfælde, omstruktureringen i det sidste årti. -Ville det ikke være logisk, at bankerne forrentede indlån igen? – Vi observerer, at forrentningen af indlån knapt er steget, og at pengemarkedsrenternes gennemslagskraft går langsommere til omkostningerne ved husholdningernes og virksomhedernes gæld end i tidligere episoder med stigninger. Det første vil hænge sammen med, at vi i første omgang tog udgangspunkt i negative renter, som i vid udstrækning ikke var blevet overført til indlån, samt den rigelige likviditet og høje indlånsprocent i banksystemet. Men vi forventer gradvist større oversættelser i både kreditomkostninger og indlån. I mellemtiden bruger opsparere allerede alternative instrumenter til at forbedre rentabiliteten af deres opsparing. -Fra pengepolitik til skat. Vi har nu tre nye skatter. For de store formuer, for banken og for de energiske, hvilken indflydelse har de for Spanien? -Vi har endnu ikke en evaluering af dens effekt. I alle tilfælde vil jeg gerne understrege om skattesystemet, at jeg mener, at der er bred enighed om behovet for en omfattende revision af det for at forbedre dets opkrævningskapacitet og effektivitet. Også ledsaget af en omfattende gennemgang af offentlige udgifter. Disse gennemgår den grundlæggende del af den finanspolitiske konsolideringsproces, som jeg nævnte tidligere. Sammenligning med resten af nabolandene kan tjene som rettesnor. Og denne sammenligning viser, at Spanien i gennemsnit indsamler mindre end andre lande. Når vi analyserer, hvorfor vi indsamler mindre, er det ikke så meget på grund af lavere marginalsatser, men snarere på grund af effekten af fradrag, bonusser osv., som ender med at få de effektive gennemsnitssatser til at blive lavere. Og hvad angår sammensætning, opkræver Spanien mindre, ovenfor, i forbrugsafgift og miljøafgift. Denne diagnose kan være et godt udgangspunkt for reform. Inkorporerer naturligvis de omfordelingskriterier, der anses for tilstrækkelige. Og endelig er det meget vigtigt at huske på, at i betragtning af den høje grad af international integration af vores økonomi, er opkrævningskapaciteten for nogle skattetal i høj grad betinget af graden af finanspolitisk koordinering på internationalt plan. Derfor er de internationale skatteaftaler, der er indgået i OECD/G-20 og i EU, hvad angår selskabsbeskatning og skatten på digitale aktiviteter, så vigtige.
