Ang Danish Covered Bond Market
Sumala sa European Mortgage Federation, ang Danish nga mortgage system nagtanyag sa usa sa pinakaubos nga interest rate sa mga nanghulam sa tibuok Europe ug ang pinakaubos nga gasto sa paghulam para sa unang priority tranche sa property value tungod sa talagsaon nga mortgage credit system sa Denmark. Ang kombinasyon sa usa ka estrikto nga gi-regulate nga gambalay, credit ug risk management ug wholesale financing pinaagi sa transfer system naghatag og financing nga mga kondisyon nga duol sa mga capital market pinaagi sa pag-isyu sa mga bond nga tagsa-tagsa nga gipahaum sa matag nangutang. Ang taas nga pagkatubig ug pagkamadanihon sa mga bugkos tungod sa ilang taas nga lebel sa seguridad naggarantiya sa mga nanghulam nga ubos kaayo ug kompetisyon nga mga presyo.
Uban sa usa ka gidaghanon nga gibana-bana nga €330.000 bilyon, ang Danish nga mortgage bond market mao ang ikaduha nga pinakadako nga covered bond market sa Europe, pagkahuman sa German Pfandbrief market. Kini labaw pa sa upat ka pilo nga mas dako kaysa sa Danish nga merkado sa bono sa gobyerno ug ang mga pautang gikan sa mga bangko sa mortgage mas daghan kaysa sa mga komersyal nga bangko. Ang mga tigpamuhunan sa bono kasagaran mga institusyong pinansyal, mga pondo sa pensyon ug mga pondo sa usag usa.
Pagpalit ug balay sa Denmark
Niadtong 1795, usa ka kalayo ang milamoy sa Copenhagen ug ang ikaupat nga bahin sa siyudad nasunog sa yuta. Dakong kantidad ang gikinahanglan aron matukod pag-usab ang siyudad. Niadtong panahona, ang kinatas-ang interest rate gitakda sa balaod sa 4%, ug ang financing tradisyonal nga gihatag isip unsecured personal loan. Tungod niini, nihit ang suplay sa kredito. Ang panginahanglan alang sa seguridad nahimong labing importante nga elemento alang sa mga tigpahulam.
Niadtong 1849, ang Denmark nakakuha ug bag-ong konstitusyon nga naglakip sa mga probisyon sa kagawasan sa asosasyon (Danish: foreningsfrihed). Ang unang Danish nga mortgage credit nga balaod gipasa niadtong 1850, ug ang bag-ong mortgage credit nga mga institusyon namugna sa wala madugay. Dili sama sa Husejernes Kreditkasse, ang mga bag-ong institusyon mga asosasyon (Danish: Kreditforeninger) nga gipanag-iya sa mga nanghulam, bisan kung sila gipailalom gihapon sa hiniusa ug daghang tulubagon. Ang mga pautang gigarantiyahan sa usa ka una nga utang. Ang mga pautang dili molapas sa 60% sa kantidad sa usa ka propiedad, ang kantidad sa mga bond dili molapas sa kantidad sa mga utang, ug ang mga utang kinahanglan nga bayran. Ang mga pautang nga adunay pagkahamtong nga 60 ka tuig mao ang naandan.
Danish nga Mangutang nga Tawag
Ang Danish nga sektor sa mortgage nagtanyag sa mga nanghulam nga flexible ug transparent nga mga pautang sa mga termino nga duol sa mga ahente sa merkado sa kapital [citation nga gikinahanglan] Sa samang higayon, ang covered mortgage bond [1] nagbalhin sa risgo sa merkado sa nag-isyu sa mortgage bank ngadto sa mga tigpamuhunan sa bond. Sa katapusan, ang estrikto nga mga lagda sa pagtan-aw sa kabtangan, pagdumala sa risgo sa kredito sa mga bangko sa pagpautang, ug higpit nga mga regulasyon, lakip ang gitawag nga "prinsipyo sa pagbalanse", sa kasaysayan usab nanalipod sa mga utang sa pagpautang gikan sa default nga risgo [2]. Ang taas nga konsentrasyon sa sektor ug awtomatikong mga stabilizer nakatampo usab sa pagpadayon sa kalig-on [3].
Sa Denmark, ang mga bangko sa mortgage mao ra ang mga institusyong pinansyal nga gitugotan sa paghatag mga pautang sa mortgage sa real estate pinaagi sa pag-isyu sa mga sakop nga mortgage bond (Danish: Realkreditobligationer). Ang sakup sa mga kalihokan nga gitugotan sa pagprenda sa mga bangko limitado sa gigikanan ug pagserbisyo sa mga pautang sa mortgage, ang ilang pagpinansya, pinaagi lamang sa pag-isyu sa mga mortgage bond, ug mga kalihokan nga giisip nga ancillary. Sa 2007, adunay walo ka aktibo nga mortgage nga mga bangko sa Danish nga mortgage market, ang uban kauban sa komersyal nga mga bangko [2].
Danish nga mga bayranan sa pagpautang
Kung ang usa ka mamumuhunan mopalit ug usa ka bond nga gi-isyu gikan sa pool, kini katumbas sa pagpalit sa usa ka bahin sa gipundok nga mga pautang, diin ang mamumuhunan adunay katungod nga makadawat mga bayad sa interes ug mga bayad nga katumbas sa kantidad nga gipuhunan.
Ang nagpalahi sa Danish nga sistema sa pagpautang mao ang prinsipyo sa balanse. Kini nga prinsipyo nagsiguro sa usa ka hapit hingpit nga pagkapareha tali sa interes ug mga pagbayad nga gibayad ug nadawat sa mga nanghulam ug mga tigpamuhunan, matag usa.
Ang Figure 1.1 naghulagway sa mga cash flow nga mahitabo tali sa nanghulam, sa mortgage bank, ug sa investor. Kung ang usa ka loan gihatag sa usa ka nanghulam, ang mortgage bank nag-isyu sa usa ka bond sa panguna nga merkado sumala niana. Gipalit dayon sa mamumuhunan ang mga bond ug ang proseso sa transaksyon moadto sa nanghulam, naghatag kanila og liquidity aron mapalit ang balay diin gibase ang loan.
Ang nanghulam mobayad sa interes, amortization ug mga komisyon nga gitawag og "bidragssats" ngadto sa mortgage bank, nga makapasayon sa interes ug amortization nga mabalhin ngadto sa mamumuhunan ug sa ingon gitipigan ang mga komisyon aron matabonan ang mga gasto sa pag-isyu sa mga bond ug ang risgo nagsunod sa ilang pag-isyu, tungod kay ang nag-isyu nga mortgage bank nag-angkon sa risgo vis-à-vis sa nanghulam.
