Regeringens återaktivering av idén om "inkomstpakten" som en prioritet för att förhindra att inflationsepisoden orsakad av de stigande energipriserna, och som förvärrats av kriget i Ukraina, leder till en inflationsspiral som leder till ekonomi nära lågkonjunktur har också återupplivat sin offensiv mot påstådda överdrivna företagsvinstmarginaler. Frågan har återigen hoppat in i regeringens diskussion inför ineffektiviteten i regeringens åtgärder för att begränsa priseskaleringen, vilket ibland på ett indikerat sätt, ibland uttryckligen, tillskrivs företagens motstånd att minska sina vinstmarginaler. och har till och med gett upphov till åtgärden att styrelsen avser att förvandla till ett socialt band för andra halvåret: skapandet av en nykter skatt på övervinster som energibolagen erhåller.
Regeringen tar det för givet att företag inom energisektorn har ökat sina vinster i Spanien på grund av de stigande priserna på energikällor och till och med från vissa sektorer av den verkställande presidenten Sánchez uppmuntras att vara mer vågade och inkludera i det avskeda ett skattetillägg till bankerna eller också till en begränsning av de utdelningar som bolagen delar ut. Åtgärderna är uppenbarligen planterade utan en tidigare diagnos baserad på data, bland annat för att, i motsats till vad som händer med löner, informationen om företagens vinster är "knappt och inte särskilt homogent", vilket generaldirektören för institutet medger. , Gregorio Izquierdo.
En av de källor som han pekar ut som den mest tillförlitliga för att känna till denna information är den centrala balansräkningen för den spanska centralbanken, som kvartalsvis pressar hundratals företag av olika storlekar och branschprofiler för att ta en uppdaterad bild deras ekonomiska situation. De senaste uppgifterna som institutionen har erhållit från den källan, presenterade av Spaniens centralbank denna vecka vid ett stängt möte i Spaniens kammare, ger slående slutsatser. Den första är att arbetsgivarna, precis som fallet med löner, generellt sett har märkt mindre än inflationen har, det vill säga att de absorberar den sobra påverkan på sina skalor av ökningen av produktionskostnaderna och att linjerna i allmänhet har en snävare balans idag än de har för ett år sedan.
Men informationen som sammanställts av Bank of Spain säger mer. Till exempel att de företag som kom från att ha bredare vinstmarginaler strax före inflationsuppgången är de som har minskat sina överskott mest under loppet av det senaste året, med ett genomsnittligt fall på 6%. Att marginalerna även har sänkts i de företag som är mest utsatta för utländsk konkurrens, det vill säga de exporterande företagen, och även hos de som drabbats av en större påverkan på sina produktionskostnader på grund av de ökade energipriserna.
Denna första analys som genomfördes av den spanska centralbanken baserad på informationen från cirka 900 företag visade också att de företag som har ökat sina vinstmarginaler jämfört med scenariot för ett år sedan huvudsakligen är de som har en hög skuldsättning. du har svårare att täcka dina ekonomiska förluster med fler förmåner, det vill säga du har en mer sårbar ekonomisk ställning och du behöver förbättra den antingen för att garantera din överlevnad eller för att underlätta din tillgång till finansiering. Var har de kommersiella marginalerna också ökat de senaste tolv månaderna? Jo, i företag som har högre sysselsättningsgrad.
"Diskursen om att företag skjuter upp sina marginaler reagerar inte på verkligheten av vinster reagerar inte på verkligheten", sa generaldirektören för Institute of Economic Studies, CEOE:s idélaboratorium. "Vad den tillgängliga informationen säger är att affärsmarginalerna växer i företag som har en mer relevant ekonomisk kostnad eller arbetskostnadsbörda." Izquierdo betonar också att ökningen av marginalerna i företag med höga finansiella kostnader snedvrider bilden, eftersom dessa minskar deras verkliga vinst. "Den här företagens ekonomiska situation är sämre än vad deras vinstmarginaler visar."
Historien som dessa uppgifter innehåller skiljer sig från den som rapporterats av regeringen eller de fackföreningar som har startat en mobiliseringskampanj för att kräva löneökningar som kompenserar för förlusten av köpkraft som ackumulerats av arbetare i den nuvarande inflationsepisoden baserat på att marginalerna för företagen tillåter det. Ett av argumenten de tar upp är att om inflationen ligger på 10 % och avtalets lönesubvention är runt 2,5 % så höjs allt annat av företagen.
"Vi kan inte glömma att vi har en affärsstruktur som till största delen består av små och medelstora företag, vi har väldigt snäva vinstmarginaler och att det också finns en tydlig branschprofil som gör att situationen varierar mycket från en bransch till en annan." , påpekar chefsanalytikern för Spaniens kammare, Raúl Mínguez. Hans uttalande stöds också av uppgifter, de som tillhandahålls av SAFE-rapporten om företagsfinansiering som utarbetats av Europeiska centralbanken och Europeiska kommissionen från tusentals företag över hela Europa, och som avslöjar att mellan oktober 2021 och mars 2022, dvs. höjden av eskaleringen av inflationen är antalet små och medelstora företag som minskade sina marginaler 27 punkter högre än de som ökade den.
Det är i detta scenario som regeringen vill ingripa, som för tillfället tycks ha valt att begränsa sitt handlingsutrymme till energi och byggandet av en ny skatt på sina extraordinära vinster. Du har inte många andra alternativ än taxi. Privata löner kan begränsas genom kollektivavtal, löner och andra offentliga inkomster såsom pensioner genom en statlig lag, men att begränsa företagens vinster är en knepigare fråga. "Det finns inget möjligt ingripande, men det finns all självreglering, som producerar och som är mycket mer självkrävande än produktionen av andra ambitioner", säger Raúl Mínguez, som varnar för riskerna med ökade skatteavgifter på företag. i ett sammanhang med hög inflation och minskad ekonomisk aktivitet.
Regeringen och samhällsaktörer har beslutat att tills vidare lämna förhandlingarna om inkomstpakten för september månad, men om experterna är överens om en sak är det att varje avtal ska omfatta alla ombud: löner, företagsvinster och offentliga inkomster, inklusive pensioner
