Remplir le réservoir d'une voiture en Galice coûte aujourd'hui 15 euros de plus qu'il y a un an. Alors le litre d'essence était à 1.24 et maintenant il est proche de 1.55. Une augmentation moindre par rapport à l'évolution du tarif de l'électricité.
Jeudi, par exemple, le mégawattheure s'échangeait sur le marché de gros 289 % plus cher qu'au 27 janvier 2021. À 6.5 %, le plus haut niveau enregistré depuis 1992. Houston, nous avons un problème. Une hausse prolongée des prix génère de graves dysfonctionnements dans le système économique.
D'abord économique : plus le prix augmente, plus la demande diminue.
Une augmentation ponctuelle et/ou maîtrisée génère des gagnants et des perdants, rien de structurellement grave au niveau macro. Un pic constamment élevé est catastrophique pour tout le monde.
Concrètement, les taux élevés d'inflation impliquent, outre la réduction de la demande, des coûts économiques importants à trois niveaux : ce que les techniciens appellent les coûts de conversion des actifs non monétaires, les coûts dits de menu et les coûts d'unité de compte . Non, ce n'est pas bon.
Bien sûr, le FMI a une nouvelle fois refroidi les perspectives de reprise après avoir noté que la pression inflationniste durera « plus longtemps que prévu ». Dans ce contexte, la Réserve fédérale américaine prépare depuis un certain temps le marché à une hausse des taux ce printemps.
Recette classique de politique monétaire : la hausse des taux implique une chaîne de réduction des dépenses et des revenus d'investissement, cela réduit la consommation privée à travers les multiplicateurs et conduit à une réduction de la demande globale, ce qui finit par provoquer à la fois la stabilisation des prix et la contraction de la production à court terme.
La Fed ne fait qu'anticiper ce qu'elle est susceptible d'être forcée de faire par d'autres agences similaires. Jusqu'à présent, la BCE a été réticente. Il a avancé qu'il accélérerait le retrait des stimuli articulés pour faire face aux effets de la pandémie (et cela en soi pénalise des pays comme l'Espagne), mais a exclu pour le moment de toucher aux taux.
Or, l'économiste en chef de la Banque centrale européenne, Philip Lane, a annoncé ces jours-ci qu'une généralisation des hausses de salaires supérieures à 3 % forcerait l'intervention.
C'est la clé du coffre-fort. Si vous augmentez modérément les montants, répartissez la facture de l'inflation entre les entreprises et les entrepreneurs, vous vous retrouverez avec une telle décision. S'ils augmentent de manière disproportionnée, le scénario inflationniste deviendra chronique et il faudra agir. Et c'est précisément ce que les syndicats comme l'UGT plantent en exigeant des augmentations de salaire de 5 % cette semaine. Du pain pour aujourd'hui et un appareil photo pour demain.
Car une augmentation des salaires de cette ampleur entraînera inexorablement des destructions d'emplois. Il est également formé pour réduire la pression inflationniste, oui, mais avec un coût social plus élevé et aussi une plus grande érosion du tissu productif en raison de la perte de compétitivité sur les marchés, tant internes qu'externes. Ce serait une énorme erreur.
Le drame est que le gouvernement de ce pays est, en plus d'être populiste et irresponsable, très faible. Avec ses partenaires habituels opposés à la réforme édulcorée de la réforme du travail, il entend retrouver l'accent progressiste mal entendu en favorisant une remontée des salariés qui provoquent les plus graves déséquilibres du circuit économique. S'il n'est pas recommandé dans une telle circonstance d'introduire des facteurs d'inefficacité dans le système, cela serait plus pernicieux dans un contexte inflationniste comme celui que nous connaissons actuellement.
La hausse des prix est un problème sérieux pour les économies domestiques -augmentation notable du prix du caddie- et les bilans des entreprises -augmentation des coûts de production et du solde des facturations-, mais c'est autre chose. C'est une menace sérieuse pour la reprise de l'économie galicienne, surtout si elle est abordée de la mauvaise manière.
