Spanien ser inflation som et forbigående fænomen og forbundet med den unikke situation på energimarkederne. Men ud over Pyrenæerne, endsige i Tyskland, ses prisspændinger fra et helt andet perspektiv. Uoverensstemmelsen i perspektiverne blev afsløret i går under besøget i Spanien af præsidenten for Eurogruppen, Paschal Donohoe, den irske minister, som Nadia Calviño i særdeleshed fratog Spaniens regering, hans ambition om at mægle i den økonomiske debat - finansiel i euroens Europa.
Begge faldt først sammen i en konference arrangeret af Elcano Royal Institute og senere i en institutionel pressekonference i Økonomiministeriet, og af og til gentog begge mønstre sig.
Et første indgreb fra Calviño om euroens økonomiske mangler i den nærmeste fremtid, hvor der ikke er inflation, vægter et skridt til et højere niveau om 30 år, og et efterfølgende indgreb fra Donohoe, hvor inflation produceres som en af de store udfordringer i euroområdet og et af de nøgterne fænomener, der skal handle. Og det er her, i skuespillet, hvor tingene bliver spændte.
Fordi at handle, som formanden for Eurogruppen understregede i går, indebærer vedtagelse af skattemæssige foranstaltninger fra de forskellige lande for at afbøde den negative indvirkning af de stigende leveomkostninger på borgere og virksomheder, men det bringer også Den Europæiske Centralbank og dens pengepolitik, som Donohoe skred også i går.
Risikoen for, at ECB handler
En simpel omtale fra formanden for Eurogruppen til ECB's rolle som ansvarlig for pengepolitikken i den nuværende kontekst af inflationsspiral var nok til, at regeringens næstformand brød ud i en debat, som hun i første omgang forsøgte at undgå.
For det første at tilskynde til et perspektiv på et problem, som for bare et år siden, understregede han, ikke var sådan, fordi inflationen bevægede sig med rater tæt på nul; derefter at eliminere enhver mulig politisk reaktion på reformen af energimarkedet - noget der allerede blev forsøgt uden held i slutningen af december - og endelig for at advare om de negative konsekvenser af et svar fra ECB i form af at ændre dens pengepolitik .
"Den læsning, jeg foretager af både ECB's handling og dens seneste meddelelser", forsikrede vicepræsidenten, "er, at den er annonceret om risiciene for vækst og jobskabelse ved at handle for hurtigt eller for intenst".
Markederne ser ikke ud til at have fortolket de seneste meldinger fra ECB i samme forstand som vicepræsidenten. På blot en håndfuld dage er afstanden mellem renten på den tyske bund og den spanske 10-årige obligation gået fra 69 til 87 point, og afkastet på den spanske reference er forsvundet til det maksimale i de sidste to år, selvom det stadig er på stadig lave niveauer i historisk henseende.
Regeringen er klar over, at hvis inflationsspiralen vender øjnene på markederne og regeringerne mod ECB, vil situationen blive kompliceret for Spanien. Vicepræsidenten sagde, at de i går besvarede spørgsmål fra udenlandske medier om holdbarheden af den spanske gæld, allerede omkring 120 % af BNP, og de mulige økonomiske vanskeligheder, der kunne opstå i en sammenhæng med stigende renter.
Calviño registrerede, at finansministeriets ihærdige arbejde har gjort det muligt betydeligt at reducere gældsomkostningerne til historiske lavpunkter og frem for alt at forlænge værdipapirernes gennemsnitlige levetid, hvilket dybest set betyder at afhjælpe enhver kortsigtet finansiel spænding. "Prioriteten skal være vækst og beskæftigelse," understregede vicepræsidenten.
Præsidenten for Eurogruppen, Paschal Donohoe, køber kun halvdelen af det budskab. I går indrømmede han behovet for at fremme stigningen for at gøre, hvad der er muligt, og også at huske på det nuværende gældsniveau, ikke kun i Spanien, men i alle euroøkonomierne i enhver reaktion på inflationen, men han understregede også, at inflationen har holdt sig i meget længere, men længere tid end først forventet, og det har meget negative effekter for både borgere og virksomheder, der har kæmpet for at komme videre under pandemien. "Det er en af de vigtigste bekymringsfaktorer for økonomien og vil være en del af Eurogruppens politiske dagsorden i de kommende måneder," advarede han.
