Губернатор, твердо прихильник необхідності розробки плану фіскальної консолідації, який необхідно реалізувати зараз, щоб поставити державні фінанси під контроль, прогнозує, що процентні ставки продовжуватимуть суттєво зростати на найближчих зустрічах. - На останньому засіданні ЄЦБ було прийнято рішення підкорити відсоткові ставки на півпункту вище. Де стеля, щоб перестати їх нарощувати, чи шпилька? - Відсоткові ставки сповільняться до рівнів, які забезпечать повернення інфляції до цільових 2% у середньостроковій перспективі. Що це за рівень? Фактична невизначеність настільки висока, що точна орієнтація насправді неможлива. Але, маючи інформацію, яку ми маємо на даний момент, для досягнення цієї мети, ми вважаємо, що буде необхідно продовжувати значно збільшувати кількість порад, що представляють інтерес, на наступних зустрічах, і що, як тільки буде досягнуто, ми будемо прагнути підтримувати це «термінальний» рівень на деякий час. Найважливіше повідомлення полягає в тому, що ми ще не дійшли до кінця. – Чи є загроза неплатежів у банку? -Очевидно, що підвищення процентних ставок збільшує вартість фінансування для магазинів і компаній, а разом із уповільненням їхнього доходу та падінням реального доходу через інфляцію зменшується їхня платоспроможність. Отже, масштаб впливу залежатиме від глибини економічного спаду, тривалості інфляції та суми, необхідної для підтримки монетарної політики, серед інших факторів. З точки зору фінансової стабільності актуальним повідомленням є те, що стрес-тести, які ми регулярно проводимо, вказують на те, що сукупна платоспроможність банківського сектору залишатиметься на належному рівні в умовах несприятливих сценаріїв, а також із неоднорідністю між сутності. Не забуваймо, що ця здатність до опору значною мірою зумовлена впровадженням регуляторних реформ у глобальному масштабі та, у випадку з Іспанією, реструктуризацією останнього десятиліття. – Чи не логічно було б, щоб банки знову компенсували вклади? – Ми спостерігаємо, що винагорода за депозитами ледь зросла і що передача підвищення ставок на грошовому ринку на витрати домашніх і корпоративних боргів відбувається повільніше, ніж у попередні епізоди підвищення. Перше було б пов’язано з тим, що ми спочатку виходили з негативних ставок, які значною мірою не були перенесені на депозити, а також із достатньою ліквідністю та високим співвідношенням депозитів до кредиту в банківській системі. Але ми очікуємо прогресивного збільшення витрат як на кредити, так і на депозити. Тим часом вкладники вже використовують альтернативні інструменти для підвищення прибутковості своїх заощаджень. -Від монетарної політики до оподаткування. Зараз у нас три нові податки. Для великих багатств, для банку та для енергійних, який вплив вони мають на Іспанію? – Ми ще не маємо оцінки його впливу. У всіх випадках я хотів би підкреслити щодо податкової системи те, що я вважаю, що існує широкий консенсус щодо необхідності її комплексного перегляду для покращення її спроможності збирання та ефективності. Також супроводжується комплексним оглядом державних витрат. У них розглядається фундаментальна частина процесу фіскальної консолідації, про який я згадував раніше. Орієнтиром може служити порівняння з рештою сусідніх країн. І це порівняння показує, що Іспанія збирає в середньому менше, ніж інші країни. Коли ми аналізуємо, чому ми збираємо менше, це відбувається не стільки через нижчі граничні ставки, скільки через вплив відрахувань, бонусів тощо, які в кінцевому підсумку спричиняють нижчі ефективні середні ставки. І, з точки зору складу, Іспанія збирає менше податку на споживання та екологічного податку. Цей діагноз може стати хорошою відправною точкою для реформ. Включаючи, звичайно, критерії перерозподілу, які вважаються адекватними. І, нарешті, дуже важливо мати на увазі, що, враховуючи високий ступінь міжнародної інтеграції нашої економіки, спроможність збору деяких податкових показників значною мірою залежить від ступеня фіскальної координації в міжнародному масштабі. Ось чому такі важливі міжнародні податкові угоди, досягнуті в OECD/G-20 та в ЄС щодо корпоративного оподаткування та податку на цифрову діяльність.
