Kamu maliyesini kontrol altına almak için hemen uygulanması gereken bir mali konsolidasyon planının tasarlanmasına duyulan ihtiyacın kesin bir destekçisi olan Vali, önümüzdeki toplantılarda faiz oranlarının önemli ölçüde artmaya devam edeceğini öngörüyor. -ECB'nin son toplantısında faiz oranlarına yarım puan daha fazla teslim olma kararı alındı. Onları artırmayı bırakacak tavan veya bir saç tokası nerede? - Faiz oranları, orta vadede enflasyonun %2 hedefine geri dönmesini sağlayacak seviyelere yavaşlayacaktır. Bu seviye nedir? Gerçek belirsizlik o kadar yüksek ki, kesin yönlendirme gerçekten mümkün değil. Ancak, şu anda sahip olduğumuz bilgilerle, bu hedefe ulaşmak için, önümüzdeki toplantılarda faiz tavsiyesini önemli ölçüde artırmaya devam etmenin gerekli olacağına inanıyoruz ve ulaşıldığında, bunu savunma eğiliminde olacağız. bir süre "terminal" seviyesinde. En önemli mesaj, henüz sona ulaşmamış olmamızdır. - Bankada ödememe tehdidi var mı? -Faiz oranlarındaki artışın mağaza ve şirketler için finansman maliyetlerini artırdığı, gelirlerindeki yavaşlama ve enflasyon nedeniyle reel gelirlerindeki düşüşün ödeme güçlerini azalttığı açıktır. O halde etkinin büyüklüğü, diğer faktörlerin yanı sıra ekonomik yavaşlamanın derinliğine, enflasyonun kalıcılığına ve para politikasını desteklemek için gereken miktara bağlı olacaktır. Finansal istikrar açısından bakıldığında, düzenli olarak uyguladığımız stres testleri, bankacılık sektörünün toplam borç ödeme gücünün olumsuz senaryolar karşısında yeterli seviyelerde kalacağına ve sektörler arasındaki heterojenliğe işaret etmektedir. varlıklar. Unutmayalım ki, bu direniş kapasitesi büyük ölçüde düzenleyici reformların küresel ölçekte uygulanmasına ve İspanya örneğinde son on yılın yeniden yapılanmasına bağlıdır. -Bankaların mevduata yeniden faiz vermesi mantıklı olmaz mı? – Mevduatın geri ödemelerinin çok az arttığını ve para piyasası faiz oranlarındaki artışların hanehalkı ve şirket borç maliyetlerine yansımasının önceki artış dönemlerine göre daha yavaş olduğunu gözlemliyoruz. Birincisi, başlangıçta büyük ölçüde mevduata aktarılmamış negatif oranlardan ve bankacılık sistemindeki bol likidite ve mevduatın krediye yüksek oranlarından yola çıkmamızla bağlantılı olacaktır. Ancak hem kredi maliyetlerinde hem de mevduatlarda giderek daha fazla dönüşüm bekliyoruz. Bu arada, tasarruf sahipleri tasarruflarının karlılığını artırmak için alternatif araçlar kullanmaya başladılar bile. -Para politikasından vergilendirmeye. Şimdi üç yeni vergimiz var. Büyük servetlere, bankaya ve enerjik olanlara, bunların İspanya üzerinde nasıl bir etkisi var? -Etkisine dair henüz bir değerlendirmemiz yok. Her halükarda, vergi sistemiyle ilgili altını çizmek istediğim şey, tahsilat kapasitesini ve etkinliğini artırmak için kapsamlı bir şekilde gözden geçirilmesi gerektiğine dair geniş bir fikir birliği olduğuna inanıyorum. Ayrıca kamu harcamalarının kapsamlı bir incelemesi de eşlik ediyor. Bunlar, daha önce bahsettiğim mali konsolidasyon sürecinin temel bölümünü gözden geçiriyor. Diğer komşu ülkelerle karşılaştırma yol gösterici olabilir. Ve bu karşılaştırma, İspanya'nın ortalama olarak diğer ülkelerden daha az topladığını gösteriyor. Neden daha az topladığımızı analiz ettiğimizde, bunun nedeni daha düşük marjinal oranlar değil, efektif ortalama oranların daha düşük olmasına neden olan kesintiler, ikramiyeler vb. Ve kompozisyon açısından İspanya, tüketim vergisi ve çevre vergisinde daha az topluyor. Bu teşhis, reform için iyi bir başlangıç noktası olabilir. Tabii ki, yeterli kabul edilen yeniden dağıtım kriterlerini dahil etmek. Ve son olarak, ekonomimizin yüksek derecede uluslararası entegrasyonu göz önüne alındığında, bazı vergi rakamlarının tahsilat kapasitesinin uluslararası ölçekte mali koordinasyon derecesi tarafından büyük ölçüde şartlandırıldığını akılda tutmak çok önemlidir. Bu nedenle OECD/G-20 ve AB'de kurumlar vergisi konusunda varılan uluslararası vergi anlaşmaları ve dijital faaliyetlerin vergisi çok önemlidir.
