המשך
ספרד תמיד הפקידה את חסכונותיה בידי פיקדונות; או למראה (חשבונות עו"ש) או טווח. מוצרים בעלי נזילות רבה, בטוחים מאוד ובאותה עת אפילו רווחיים. כעת התשואה שמספקים הבנקים היא אפסית ואף שלילית במקרים מסוימים... אבל זה עומד להשתנות בטווח הקצר-בינוני. הבנק ישלם שוב על החיסכון הזה.
בסוף פברואר 2022, לפי בנק ספרד, למשקי בית היו פיקדונות של יותר מ-960.000 מיליון יורו, רובם בחשבונות עו"ש. חברות, עוד 305.411 מיליון, גם הן ברובן באופק. בכל פעם המספרים גבוהים יותר, אבל התצורה שלו שונה בהשוואה לשנים עברו, שכן במשבר הקודם מה שהכי נשבר, לפעמים, היו פיקדונות לזמן קצר ולא פיקדונות שוטפים, ועכשיו זה הפוך.
מדוע היו הפקדות זמן כה מעניינות בעשור הראשון של שנות ה-2000? על הביטחון שהם סיפקו ועל התמורה שנתנו. מוצרי מונח אלו דיווחו על תשואה של יותר מ-5% למשקי הבית (נתונים מאוקטובר 2008) ויותר מ-4.7% לחברות. ואז, משבר הלבנים והמחדל הפיננסי שמו קץ לכל זה.
אבולוציה של בעלי עניין
של פיקדונות
בתים
הפקיד את הראייה שלך
בתים
פיקדונות זמן
שיעור ממוצע משוקלל
חברות
הפקדות למראה
חברות
פיקדונות זמן
שיעור ממוצע משוקלל
מקור: בנק ספרד / ABC
אבולוציה של בעלי עניין
של פיקדונות
בתים
הפקיד את הראייה שלך
בתים
פיקדונות זמן
שיעור ממוצע משוקלל
חברות
הפקדות למראה
חברות
פיקדונות זמן
שיעור ממוצע משוקלל
מקור: בנק ספרד / ABC
הבנק המרכזי האירופי (ECB) החליט לפעול על ידי הצפת השווקים בנזילות, משנה לשנה. ריבית הייחוס העלתה אותה ל-0%, היכן שהיא עדיין נמצאת, ואשר מכונה בדרך כלל מחיר הכסף, שכן זה מה שעולה לבנקים ללוות מהמפקח; סוג מסגרת הפיקדונות - מה שה-ECB גובה מהבנקים עבור הפקדת נזילות עודפת בחשבונו - העמיד אותה בשלילה ב-0,5%. הכסף הפך לחסר ערך.
בתרחיש זה, שעדיין נמשך, הבנקים לא הצליחו לשלם את מה ששילמו עבור הפיקדונות ועם השנים הם שקעו ברווחיותם. עבור הפקדות כעת משקי בית משולמים, הן לטווח הרחוק והן לטווח, בין 0.01% ל-0.04%. עם חברות, התמונה גרועה עוד יותר: לחשבונות עו"ש יש תשואה של 0,02%, ומוצרי טווח הם -0,19%. כלומר, חברות ולקוחות מוסדיים אף מחויבים בקבלת הפקדותיהם.
בנקים מעולם לא גבו ממשקי בית על חסכון בכספם, אבל זה תרחיש שנשתל במגזר פעמים רבות. לבסוף, הבנקים לא עשו זאת בשל עלות המוניטין ואובדן הלקוחות שהדבר עלול לגרור.
המציאות היא שהבנקים מתלוננים כבר שנים על הרחבת מדיניות ההקפדה של ה-ECB. במגזר שומעים שבמשבר הקודם נאלץ מריו דראגי, כנשיא המפקח, לקבל החלטות יוצאות דופן, אך גם מעודד נרמול המצב בהקדם האפשרי. האינפלציה הגבוהה ביותר מזה עשרות שנים הייתה צריכה להגיע כדי שזה יקרה. ה-ECB של כריסטין לגארד חושב כעת סוף סוף להעלות את הריבית, לאחר שיסיים את תוכניות רכישת החוב, כדי להכיל את עליית המחירים. זה יקרה מיולי, לנוכח ההצהרות של חברי מועצת הממשל שלה, אם כי העלייה הראשונה עלולה להתעכב עד סוף השנה. ועליית תעריפים מעדיפה את העסק הבנקאי, כי לכסף יש שוב ערך, אבל גם לחוסכים, לפי מקורות פיננסיים, שכן חסכון נענש כבר שנים. לא מדובר כל כך בחיפוש אחר התכווצות פיננסית, אלא בעצירת ההתרחבות של השנים האחרונות ונורמליזציה של המצב, כפי שצוין באיגוד הבנקים.
ה-ECB מעודד את השוק
כך, השוק כבר מפסיד שתהיה העלאת ריבית של ה-ECB בחודשים הקרובים - באופק, למשל, מחירי הבנקים, ה-Euribor שחזר להיות חיובי... - וזה גורם לגופים להיערך המאזנים שלהם למה שעתיד לבוא. כלומר, הגדלת התגמול המוצע ללקוחותיה עבור הפקדות, אך גם עלייה בעלות האשראי, שתתחייב הידוק מסוים בנגישות לנזילות של חברות ומשפחות.
מקורות פיננסיים מאשרים שהבנקים שוב יתגמלו פיקדונות, ושהם גם יגדילו את עלות ההלוואות. אנו מודעים לכך שקיימת חריגה וכי מאוחר מדי להיפטר מאימת הפרטים והחברות. עם זאת, אין זה אומר שמיד תגיע לשיעור הריבית של 5% שניתנה בשנת 2008. העלייה תהיה הדרגתית בהתאם להחלטות ה-ECB, ובהתחשב במרווח שיש לכל גורם.
במקרה זה, הגורמים שהתייעצמו מציינים כי המלחמה שכבר קיימת ללכידת משכנתאות יכולה לעבור גם ללכידת פיקדונות לטווח בינוני, אם כי מדובר במלון שטרם נפתח.
