Губернатар, які з'яўляецца цвёрдым прыхільнікам неабходнасці распрацоўкі плана фіскальнай кансалідацыі, які неабходна рэалізаваць зараз, каб паставіць пад кантроль дзяржаўныя фінансы, прагназуе, што працэнтныя стаўкі будуць працягваць значна расці на бліжэйшых сустрэчах. - На апошнім пасяджэнні ЕЦБ было прынята рашэнне павысіць працэнтныя стаўкі на паўпункта вышэй. Дзе столь, каб спыніць іх павелічэнне, ці шпілька? -Працэнтныя стаўкі замарудзяцца да ўзроўню, які забяспечыць вяртанне інфляцыі да мэтавага 2% у сярэднетэрміновай перспектыве. Што гэта за ўзровень? Фактычная нявызначанасць настолькі высокая, што дакладнае арыентаванне на самай справе немагчыма. Але з інфармацыяй, якую мы маем на дадзены момант, для дасягнення гэтай мэты мы лічым, што будзе неабходна працягваць значна павялічваць колькасць цікавых парад на наступных сустрэчах, і што, як толькі яны будуць дасягнуты, мы будзем схільныя сцвярджаць, што «тэрмінальны» ўзровень на некаторы час. Самы важны пасыл - мы яшчэ не дайшлі да канца. — Ці ёсць пагроза неплацяжоў у банку? -Відавочна, што рост працэнтных ставак павялічвае кошт фінансавання для крам і кампаній, а разам з запаволеннем іх даходаў і падзеннем рэальных даходаў з-за інфляцыі зніжае іх плацежаздольнасць. У такім выпадку, велічыня ўздзеяння будзе залежаць ад глыбіні эканамічнага спаду, працягласці інфляцыі і сумы, неабходнай для падтрымкі грашова-крэдытнай палітыкі, сярод іншых фактараў. З пункту гледжання фінансавай стабільнасці актуальным з'яўляецца тое, што стрэс-тэсты, якія мы рэгулярна праводзім, паказваюць на тое, што сукупная плацежаздольнасць банкаўскага сектара будзе заставацца на адэкватным узроўні ва ўмовах неспрыяльных сцэнарыяў, а таксама пры неаднароднасці паміж суб'ектаў. Не будзем забываць, што гэтая здольнасць да супраціву ў значнай ступені звязана з правядзеннем нарматыўных рэформаў у глабальным маштабе і, у выпадку з Іспаніяй, з рэструктурызацыяй апошняга дзесяцігоддзя. — Ці не лагічна, каб банкі зноў кампенсавалі ўклады? – Мы назіраем, што ўзнагароджанне па дэпазітах амаль не павялічылася і што перадача павышэння ставак грашовага рынку на выдаткі па запазычанасці насельніцтва і прадпрыемстваў адбываецца павольней, чым у папярэднія эпізоды павышэння. Першае звязана з тым, што мы першапачаткова зыходзілі з адмоўных ставак, якія ў значнай ступені не перайшлі на дэпазіты, а таксама з дастатковай ліквіднасцю і высокімі суадносінамі дэпазітаў і крэдытаў у банкаўскай сістэме. Але мы чакаем паступова большага пераўтварэння як крэдытных выдаткаў, так і дэпазітаў. Тым часам укладчыкі ўжо выкарыстоўваюць альтэрнатыўныя інструменты для павышэння даходнасці сваіх зберажэнняў. -Ад грашова-крэдытнай палітыкі да падаткаабкладання. У нас цяпер тры новыя падаткі. Для вялікіх багаццяў, для банка і для энергічных, які ўплыў яны аказваюць на Іспанію? — У нас пакуль няма ацэнкі яго ўплыву. Ва ўсіх выпадках, што я хацеў бы падкрэсліць адносна падатковай сістэмы, гэта тое, што я лічу, што існуе шырокі кансенсус адносна неабходнасці яе комплекснага перагляду для павышэння яе здольнасці збірацца і эфектыўнасці. Таксама суправаджаецца комплексным аглядам дзяржаўных выдаткаў. Яны разглядаюць фундаментальную частку працэсу фіскальнай кансалідацыі, пра якую я згадваў раней. Арыенцірам можа служыць параўнанне з астатнімі суседнімі краінамі. І гэта параўнанне паказвае, што Іспанія збірае ў сярэднім менш, чым іншыя краіны. Калі мы аналізуем, чаму мы збіраем менш, гэта адбываецца не столькі з-за больш нізкіх гранічных ставак, колькі з-за эфекту адлічэнняў, бонусаў і г.д., якія ў канчатковым выніку прыводзяць да таго, што эфектыўныя сярэднія стаўкі ніжэйшыя. І, з пункту гледжання складу, Іспанія збірае менш падатку на спажыванне і экалагічнага падатку. Гэты дыягназ можа стаць добрай адпраўной кропкай для рэформаў. З улікам, вядома, крытэрыяў пераразмеркавання, якія лічацца адэкватнымі. І, нарэшце, вельмі важна мець на ўвазе, што, улічваючы высокую ступень міжнароднай інтэграцыі нашай эканомікі, здольнасць збору некаторых падаткаў у значнай ступені залежыць ад ступені фіскальнай каардынацыі ў міжнародным маштабе. Вось чаму так важныя міжнародныя падатковыя пагадненні, дасягнутыя ў АЭСР/G-20 і ў ЕС у выпадку карпаратыўнага падаткаабкладання і падатку на лічбавую дзейнасць.
